記者 王 寧

　　5月份以來，A股市場整體行情有所回暖，部分機構投資者先知先覺迅速加倉。近日，《證券日報》記者通過對多家公募基金和私募基金調查發現，基于近期A股市場愈發回暖的行情，機構投資者已不同程度地加快市場布局。其中，公募基金呈現出謹慎偏樂觀態勢，外資和證券類私募基金已主動提高倉位，陸續對不同板塊提升倉位水平。

　　多位基金經理向《證券日報》記者表示，目前，支撐A股市場反彈的基本面已經確立，且在5月份已經得到了印證，回暖行情可期，機構投資者整體呈現出加倉之勢；對于下半年，指數向上的動能和概率仍然比較突出，非常看好A股市場的長期走勢，若有新資金支持，還將利用結構性機會積極布局。

　　公募基金認為

　　反彈行情有望延續

　　根據Wind數據統計顯示，從新發公募基金來看，公募基金在年內整體未有明顯增量資金流入。截至5月份，新發產品繼續維持在較低水平，“主動+被動”新發規模約120億元，環比持平。但在存續產品申贖方面，卻也未有發生止損贖回潮情況，從中信證券渠道最新調研樣本數據來看，主動權益類產品在5月份的凈申贖率為-0.9%，顯示出環比贖回壓力減小。

　　基于合規要求限制，雖然受訪的公募基金并未透露出具體的持倉細節，但也透露了加倉意愿，并對A股市場當前及后期走勢表達出諸多樂觀預期。

　　“近期外圍金融條件未明顯收縮，亦形成相對利好環境，反彈行情可望延續。”南方基金相關人士告訴《證券日報》記者，在復工復產有序推進中，5月份PMI、進出口等數據相較4月份已有明顯修復，A股市場迎來反彈行情。

　　中信保誠基金認為，5月份以來，支撐市場反彈的主要驅動因素已確立，市場后期不必悲觀。中信保誠基金相關人士向《證券日報》記者表示，“市場當前出現的邊際變化主要在兩方面：一是5月份美國通脹數據超預期上行，美聯儲緊縮預期可能重拾升勢，美股調整壓力可能給A股帶來情緒擾動；二是國內復工復產有序推進，短期經濟拐點出現。整體來看，整體市場不必過度悲觀。后期可關注三條主線：一是中報業績可能穩定的行業板塊；二是通脹下的煤炭和農林牧漁板塊機會；三是新基建方向，包括數字基建和能源基建等投資機會。

　　中信證券認為，結合倉位變化來看，公募資金對于市場行情結構性的影響主要體現在不同板塊間的調倉上；同時，目前主動型公募基金仍處于調倉初期階段，較以往集中倉位于個別強勢重點行業的程度仍有一定差距。對于這一點南方基金也持相同看法。

　　南方基金相關人士告訴《證券日報》記者，近期，外資持續涌入強勢復蘇的中國資本市場，在國內多地區有序復工復產推動下，汽車、電力設備和國防軍工等板塊出現了大幅震蕩，顯示投資者的觀點分化開始加大，反彈最快的區間已基本結束。后續大盤能否進一步上行，有賴于經濟基本面的實際好轉，重點關注企業和居民的中長期信貸需求是否出現見底反彈趨勢。

　　外資和內資私募基金

　　已啟動加倉模式

　　相比公募基金謹慎偏樂觀的表態，外資和內資私募基金則顯得更加活躍，且以實際行動來證明對市場回暖行情的認可。一方面，中信證券渠道調研數據顯示，中小型私募倉位開始恢復，盡管加倉絕對速度不及前期減倉時的絕對速度，但截至6月份的首周，中小型私募倉位已經從前期最低水平的63%恢復至目前的70%，回到了歷史中位水平，反映了活躍私募機構整體情緒處于修復階段，已經開始加倉。另一方面，進入5月中下旬，強勢板塊賺錢效應凸顯，投資者情緒持續好轉，私募基金倉位再次逐周恢復。根據私募排排網最新數據顯示，截至6月10日，倉位在80%以上的受訪者占比從5月中旬的46.9%提升至6月初的49.2%，而倉位在五成至八成之間的受訪者占比則下滑了1.1個百分點，反映了盡管前期市場波動階段，私募群體存在明顯分歧，但隨著A股反彈行情持續，整體倉位分布開始逐步向中高水位轉移。

　　調研顯示的活躍私募倉位可能屬于中小型私募，但短期內帶來的增量資金可超過1500億元。

　　根據私募排排網最新數據顯示，截至本月初，股票私募倉位指數為70.66%，環比上漲了1.16%。具體倉位分布上，中型規模的股票私募倉位指數為74.33%，環比上漲了了4.11%；百億元級股票私募倉位指數為75.92%，環比上漲了1.09%。

　　在調研走訪過程中，多位私募基金經理向《證券日報》記者表達了其近期建倉和加倉動向。

　　“非常看好A股市場長期走勢。”止于至善基金總經理何理表示，目前公司主要進行了建倉動作，包括汽車產業鏈、碳中和概念股、產業互聯網和疫情后時代消費復蘇板塊等，這是近期和下半年持續看好的投資板塊。

　　融智投資基金經理胡泊告訴記者，汽車產業鏈是本輪復工復產的重點扶持板塊，當前主觀私募的整體倉位水平處于逐步回暖修復態勢，公司也在逐步加倉此類重點關注的板塊。

　　奶酪基金經理莊宏東表示，目前的主要持倉集中在消費和醫藥板塊，且暫時未有調倉計劃。接下來，可重點關注二季度業績數據良好的個股或所屬板塊，此類標的可能在海外系統性風險影響時相對抗跌、獨立性更強。

　　“公司短期沒有減倉和調倉計劃，如果有新資金支持，還會利用市場震蕩機會積極布局。” 華輝創富投資總經理袁華明表示，短期不會進行更多調倉計劃。他表示，隨著“穩增長”政策進一步發力，疊加預期中的資本市場改革利好，下半年指數向上的動能和概率會比較突出。

　　值得一提的是，近期外資也加快配置A股步伐。根據湯森路透統計數據，5月下旬以來，海外投資者恢復對離岸中國基金的凈申購，5月25日至6月8日，連續三周凈申贖率分別為0.4%、0.1%和0.5%，結束了4月中旬以來連續5周的凈贖回；同時，北向資金6月份流入的結構也發生了明顯變化，配置型資金開始加速流入，截至6月10日，累計凈流入規模已經達到272億元，已高于4月份和5月的78億元、74億元。（證券日報）