按照國務院國資委部署，國企改革三年行動任務要確保在今年年底前全面完成，這場為期三年的改革大考即將“響鈴收卷”。作為國民經濟的“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的央企，一份份彰顯高質量發(fā)展的“答卷”陸續(xù)交出。業(yè)內人士認為，隨著改革成效不斷顯現(xiàn)，央企尤其是上市央企，盈利能力得到提升、激勵機制更趨健全、科技創(chuàng)新能力不斷增強，發(fā)展能力和企業(yè)價值逐漸凸顯。

　　市場化改革破浪前行

　　隨著國企改革三年行動步入收官期，多家央企宣布已完成三年行動主體任務，陸續(xù)交出的改革答卷顯示，央企在體制機制等方面的改革不斷取得新成效。

　　一方面，三項制度改革實現(xiàn)大范圍破冰破局。“經過三年來的改革，原來‘坐上位置就下不去’‘進了國企就端上鐵飯碗’‘干多干少都一樣’的觀念被徹底打破。”中國石化集團公司黨組組織部(人力資源部)有關負責人介紹，2021年，集團管理人員退出比例、員工市場化率實現(xiàn)較大幅度提升，中基層領導人員退出比例創(chuàng)歷史新高，全員勞動生產率比上年增長26%。

　　另一方面，重組整合、混改上市等市場化改革破浪前行。在中國兵器裝備集團，4戶企業(yè)完成混改試點任務。旗下長安新能源、中光學、新諾機器人分別引入非公有資本；華強科技完成科創(chuàng)板首發(fā)上市，成為央企軍工集團第二家科創(chuàng)板上市企業(yè)。

　　新興際華集團提出“531”產業(yè)布局結構，推動所屬企業(yè)專業(yè)化整合，調整涉及二級公司10家、三級企業(yè)50余家，劃轉托管戶數(shù)占集團所屬企業(yè)總量的四分之一，是集團2006年以來改革力度最大、涉及范圍最廣、調整幅度最深的一次改革。

　　管資本改革同步縱深推進。國投集團相關負責人表示，下一步將立足基礎和優(yōu)勢，用好在股權投資、資本運作等方面的經驗，積極參與央企專業(yè)化整合，發(fā)揮基金優(yōu)勢，推動優(yōu)化產業(yè)鏈資源配置，培育一批專精特新中小企業(yè)，在國有資本布局結構優(yōu)化調整中發(fā)揮更大作用。

　　國務院國資委數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月初，各中央企業(yè)和各地改革工作臺賬完成率均超過98%。

　　“國企改革三年行動重構了央企的制度體系和市場體系，重塑了央企的組織架構和組織規(guī)則，大大提高了央企履行重要使命的能力。”北京師范大學政府管理研究院副院長宋向清認為，此輪改革提高了國有經濟競爭力、創(chuàng)新力、控制力、影響力和抗風險能力。

　　借力資本市場成新趨勢

　　國企改革三年行動沖刺收官。作為上市公司改革發(fā)展的主陣地，央企正積極借力資本市場促進價值提升與實現(xiàn)。

　　以并購重組為例，知本咨詢公司提供的數(shù)據(jù)顯示，截至10月19日，今年以來央企控股上市公司已實施重大并購重組事件34起，同比增長206%。IPO方面，截至目前，今年以來共18家央企控股公司實現(xiàn)上市，募集資金總額約為1259億元。

　　“央企上市公司進一步加大了戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合力度，發(fā)展勢頭強勁。今年新登陸資本市場的央企上市公司結構得到大幅度優(yōu)化，硬科技特征進一步凸顯。”知本咨詢公司合伙人常硯軍說。

　　在清華大學中國現(xiàn)代國有企業(yè)研究院研究總監(jiān)周麗莎看來，通過推動央企上市公司兼并重組，可從根本上減少重復投資和同質化競爭，提高產業(yè)集中度和企業(yè)核心競爭力，最終實現(xiàn)央企上市公司高質量發(fā)展。同時，央企控股企業(yè)赴科創(chuàng)板上市具備諸多優(yōu)勢，未來會進一步用好資本市場工具和上市公司平臺，加快打通科技成果向生產力轉化的渠道。

　　“積極利用資本市場將成為央企改革和發(fā)展的新趨勢。”宋向清補充說，未來央企上市公司將加大資本運作，加大創(chuàng)新投入，改善盈利能力，在提升內在價值的同時實現(xiàn)市值的同步提升。

　　業(yè)績市值雙升

　　伴隨改革縱深推進，央企上市公司整體業(yè)績與市值實現(xiàn)雙提升，抗風險能力和中長期價值也更加受到市場機構的關注。

　　中上協(xié)近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，央企上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入合計13.55萬億元，利潤總額合計1.17萬億元，上市公司在央企中的基本盤作用不斷凸顯。截至2022年8月，央企上市公司總市值合計17.27萬億元。

　　招商證券首席策略分析師張夏認為，通過開展國企改革三年行動，央企上市公司盈利能力提升、杠桿率下降、激勵機制更為健全、科技創(chuàng)新能力不斷增強，長期投資價值凸顯。“短期看，央企逆周期屬性明顯、估值性價比高、高股息率優(yōu)勢顯著。”張夏說。

　　東方證券近期發(fā)布的一份報告提到，當前央企上市公司整體股息率高于3.7%，擁有更強的抵御風險的能力。同時，中證中央企業(yè)綜合指數(shù)的市盈率已接近10年來的低點。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，滬深兩市央企控股上市公司整體分紅超過6800億元，占同期全部A股上市公司分紅總額的比重約45%。