作者：林喬

　　3月20日，游戲、傳媒股逆勢上漲，個股光線傳媒、富春股份漲超15%，神州泰岳漲超11%。體現A股上市游戲股走勢的中證動漫游戲指數再度大漲5.03%，該指數年后已回暖逾三成，悄然間成為走勢最出色的細分賽道，且多只游戲ETF年內漲超27%。

　　收盤后，國家新聞出版署發布2023年進口網絡游戲審批信息，共27款游戲獲批，騰訊、網易、嗶哩嗶哩等知名游戲公司均有所斬獲。有機構認為，版號恢復常態化發放給市場帶來了較強的信心，利好整體板塊的估值修復，游戲行業景氣度持續回暖。

　　此外，近期美國OpenAI研發的聊天機器人程序火出了圈，也讓人工智能再度成為資本市場的風口。有機構表示，游戲行業與AIGC(指利用人工智能技術來生成內容)具有天然適配性，有望帶來游戲行業新一輪爆發，因此這將對游戲行業帶來變革性的影響。

　　2023年進口網絡游戲版號出爐

　　具體產品方面，包括騰訊游戲《莊園合合》、《七人傳奇：光與暗之交戰》、網易游戲《勁舞團：全民派對》、嗶哩嗶哩游戲《閃耀！優俊少女》(《賽馬娘》國服)、心動網絡《畫中世界》、創夢天地《機甲戰隊》、悠星網絡《蔚藍檔案》等多款重點產品。

　　步入2023年，國家新聞署在1月公告了96款游戲版號，在2月公布了87款游戲版號，而本次發放的是進口游戲版號，距離上次進口游戲版號發放僅不到3個月。

　　梳理近期版號發放節奏，除去年12月版號數量顯著放寬外，進入2023年以來，版號發放時間節點更加規律，華西證券判斷審批流程縮短是其主因。“我們維持對游戲產業的判斷，行業供給回暖，新品上線周期將相應縮短，且各大廠商均在重啟此前停運的經典手游，業績有望將在1H23實現快速修復，預期改善亦有望提振估值。”

　　國聯證券認為，版號恢復常態化發放，助力游戲市場復蘇。版號恢復常態化發放給市場帶來了較強的信心，利好整體板塊的估值修復，游戲行業景氣度持續回暖。自2022年4月版號恢復發放以來，新游上線的數量和質量也有望增強，建議關注版號儲備豐富、研發能力較強、產品優質的頭部公司。

　　游戲板塊年后率先突圍

　　3月20日，游戲、傳媒股逆勢上漲，光線傳媒、富春股份漲超15%，神州泰岳漲超11%。在個股帶動下，體現A股上市游戲股市場表現的中證動漫游戲指數20日再度大漲5.03%，該指數年后已回暖逾三成，悄然間成為走勢最出色的細分賽道。

　　個股方面，板塊內公司年后無一下跌，昆侖萬維漲幅居首達93%，距離成為翻倍股咫尺之遙，神州泰岳漲超60%，寶通科技、姚記科技等漲逾50%，且游戲板塊行情從去年年末開始就已啟動，當前點位較2020年創下的前期高位仍有超三成的跌幅。指數基金方面，華夏中證動漫游戲ETF、華泰柏瑞中證動漫游戲ETF漲幅均超27%。

　　近期，游戲行業利好不斷。中金公司認為，版號常態化，多方肯定產業健康發展下的游戲多維價值，2023或迎供需大年。

　　從外部環境來看，邊際向好跡象明顯：

　　1、供給層面，版號下發節奏常態化提振廠商信心，有望為后續產品釋放奠定前置基礎。

　　2、外部評價層面，人民網旗下人民財評、新華社旗下新華每日電訊等發文肯定游戲正面價值，指出應在推進產業健康發展的同時，“促進釋放經濟、文化與科技新價值”。

　　3，行業引導層面，2022年游戲產業年會2月中旬召開，中宣部提出推動“正能量”成為網絡游戲發展主基調，實施“網絡出版技術創新發展計劃”，同時引導游戲底層技術創新發展。

　　中金公司認為，伴隨著未年成人保護落實完善，在政策引導下游戲行業在供給側趨于健康化、規范化和精品化，基本進入健康穩健發展階段，年內有望受益于版號常態化迎接新品大年。需求方面，國內游戲流水與頭部玩家付費能力關聯度更高，或受益于經濟復蘇。中長期維度有望在VR/AR、AI技術、游戲引擎等方面實現突破與應用，實現游戲產業高質量發展。

　　技術革命打造游戲新模式

　　據了解，今年中宣部將實施“網絡出版技術創新發展計劃”，重點推動虛擬現實、感知交互、游戲引擎、動作捕捉等網絡游戲底層技術創新突破，推動元宇宙、數字孿生、云游戲等新業態拓展應用。

　　近期，美國OpenAI研發的聊天機器人程序火出了圈，也讓人工智能再度成為資本市場的風口。中信建投表示，游戲行業與AIGC(指利用人工智能技術來生成內容)具有天然適配性，有望帶來游戲行業新一輪爆發，同是游戲行業將帶來變革式影響，其表示：首先AIGC將降低制作成本，提升質量，提高效率，打破游戲行業“質量、效率、成本”的不可能三角；其次，將創造全新玩法和體驗，AIGC有望帶來內容質量的變革式提升；再次，AIGC還有望使精品化游戲的供給或將大幅增長。

　　日前，百度文心一言正式發布，已有多家公司申請成為百度智能云文心一言API調用服務測試的企業，巨人網絡、中手游等游戲公司同樣宣布將接入文心一言，進一步探索AIGC游戲領域應用。華泰證券認為，游戲市場本身的蘊含的龐大需求即是AIGC等技術的良好應用場景，相關科技的進步也將進一步提升我國游戲產業的產品質量及綜合競爭力，從而驅動行業長線成長及估值提升。（券商中國）