作者：劉志成（中國宏觀經濟研究院市場與價格研究所研究員）

　　9月份，全國居民消費價格指數（CPI）同比持平，環比上漲0.2%；工業生產者出廠價格指數（PPI）同比降幅收窄至2.5%，環比上漲0.4%。數據反映，近期我國CPI延續溫和上漲態勢，PPI同比降幅持續收窄，特別是CPI和PPI環比均出現連續上漲，表明物價總水平正步入穩定回升通道。物價企穩回暖有利于平衡市場供求關系，推動實體企業利潤增長，提振經營主體信心，是夯實經濟持續回穩向好的基礎。

　　物價總水平變動趨勢是經濟運行的重要信號。價格指數的技術特性決定，同比漲幅在一定程度上受上年同期價格基數影響，而環比漲幅能夠更直觀地反映出近期市場供求關系和價格的邊際變化。近期CPI和PPI環比漲幅反映出宏觀經濟在邊際上運行出現明顯改善。

　　從9月份數據看，CPI環比上漲0.2%，八大類商品和服務價格環比“六漲一平一跌”。城市CPI和農村CPI、食品價格和非食品價格環比均小幅上漲。受8月份暑期旅游和出行高峰結束影響，9月份飛機票、旅游、賓館住宿等價格較上月有所回落，帶動服務價格環比小幅回落0.1%，但消費品價格環比回升0.4%，支撐CPI環比回暖。PPI環比上漲0.4%，漲幅較上月擴大0.2個百分點。生產資料價格和生活資料價格環比分別上漲0.4%和0.1%，生產資料中的采掘工業、原材料工業和加工工業價格均表現為環比上漲；生活資料中除耐用消費品價格持平外，食品、衣著和一般日用品價格均表現為環比上漲。從CPI和PPI的環比漲幅及結構性特征可以看出，9月份供求關系改善、物價回升具有較強的全局性特征。

　　若將觀察的視角拉長到整個三季度，可以發現，CPI連續三個月環比上漲，PPI連續兩個月環比上漲。這表明經濟運行中的積極因素正在不斷積累，價格總水平邊際上的回暖具有延續性。CPI和PPI環比連漲，不僅帶動2023年新漲價因素對同比漲幅貢獻持續攀升，為物價總水平確立回升態勢奠定基礎，還將推升翹尾因素2024年物價漲幅的貢獻，為物價總水平回歸疫情前的常態化漲幅創造有利條件。近3個月來，CPI環比累計上漲0.7%，帶動CPI中的新漲價因素從6月份的-0.5%回升至9月份的0.2%；剔除食品和能源的核心CPI環比累計上漲0.6%，支撐核心CPI連續3個月穩定在0.8%的年內次高水平。近兩個月來，PPI環比累計上漲0.6%，帶動PPI中的新漲價因素從7月份的-2.8%回升至9月份的-2.3%。三季度CPI和PPI邊際上持續上漲既有消費進入暑期旺季、國際大宗商品價格階段性上漲等短期因素的影響，更是調控政策效果持續釋放、市場供求關系不斷改善、宏觀經濟回穩向好的體現，核心CPI環比上漲、PMI明顯回暖也印證了這一點。

　　展望未來，從各項經濟指標和市場反應看，我國物價總水平不具備持續下行的基礎，三季度CPI和PPI環比連漲初步確立了物價企穩回升趨勢。未來一段時期，CPI運行中樞大概率將出現穩中有升局面，PPI筑底并開始逐步向常態化水平靠攏。隨著經濟回升向好、需求穩步回暖、基數效應減弱，加之工農業產品和服務供應充裕、產銷銜接暢通，預計四季度CPI同比漲幅將平穩回升，PPI降幅也將進一步收窄。

　　需要指出的是，考慮到全球經濟復蘇依然緩慢且不均衡，加之國際政治經濟環境仍然復雜嚴峻，存在諸多不確定因素，在國內政策效果持續釋放、市場供求關系逐漸修復、物價平穩改善的情況下，宏觀調控仍不能松勁。下一階段，仍然需要全面深化改革開放，持續增強發展活力和動力，精準把握經濟運行中存在的問題挑戰，加強逆周期調節，出臺針對性強的政策舉措，推動各項政策加快落地見效。在穩物價方面，既要做好重要民生商品保供穩價工作，加強重點商品和服務價格調控，也要不斷改善企業生產經營，增強消費和投資信心，夯實價格平穩運行的宏觀經濟基礎。