在全國商業銀行凈息差降低至1.73%的歷史低位后，下調負債端存款利率保衛“息差”已刻不容緩。

　　2023年臨近年底，商業銀行存款利率又迎來一輪調整動作。繼六大行后，全國性股份制銀行再次集體下調存款利率， 11家股份制銀行日前集體宣布從12月25日起下調人民幣存款掛牌利率。

　　加上已于前兩日宣布下調存款掛牌利率的招商銀行，至此全國性國有大行和12家全國性股份制銀行均已宣布下調人民幣存款掛牌利率。這是2023年以來，第三輪大規模的調降存款利率，此前全國性主流銀行曾先后于6月份、9月份兩次下調人民幣存款利率。

　　此次下調的存款產品主要集中于定期存款，不同期限的定期存款下調幅度不等，各期限存款利率下調幅度多在10至25個基點區間，下調特點是存款期限越長，下調幅度越大。

　　其中，多數股份制銀行的下調力度較為一致，一年期、兩年期、以及三年和五年定期存款利率下調幅度分別為10個基點、20個基點、25個基點，下調后的存款利率普遍較六大國有銀行略高。

　　12月22日至23日，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行以及郵儲銀行最先開啟下調人民幣存款利率。其中，定期整存整取三年期和五年期均下調25個基點，分別至1.95%和2.00%，二年期下調20個基點至1.65%，三個月、半年和一年期利率均下調10個基點，下調后分別降至1.15%、1.35%和1.45%。此外，通知存款掛牌利率下調20個基點。零存整取、整存零取、存本取息利率下調10個基點。

　　對于本輪全國性主流商業銀行集體下調存款利率的驅動因素，市場觀點較為一致，即為緩解商業銀行凈息差壓力。截至今年三季度末，國內商業銀行的凈息差已經降至1.73%，創歷史新低。對于此次下調存款利率的影響，中信證券測算，存款降息對于商業銀行平均存款成本壓降幅度可達3至5個基點。

　　回顧過去兩年間，商業銀行已有五次大規模的集體下調存款利率，其中2022年4月、2022年9月，商業銀行開啟下調存款利率動作，后續逐漸將長期限的定期存款利率從“3”降低至“2”時代。

　　降低負債端成本是商業銀行在息差不斷收窄趨勢下的必需之措。一方面，近年來民眾儲蓄意識增強，商業銀行的定期存款增量大幅升高，隨之付息率走高；另一方面，在支持實體經濟的號召下，商業銀行資產端收益也不斷走低。在兩端壓力下，商業銀行凈息差連續下滑。

　　而控制息差收窄速度、壓降負債端成本，已是整個行業共識。甚至面對息差收窄壓力，有商業銀行于2023年一季度發出 “壓降付息成本是今年工作的重中之重”的口號，表示要通過預算、績效考核等手段壓降付息成本。

　　對此次新一輪存款利率下調，國盛證券銀行業分析師馬婷婷團隊認為，存款“開門紅”前夕調降，成本優化效果更佳。她舉例，2019—2022四年來，上市銀行一季度存款增量占全年比重平均在60%左右，上半年增量占比平均在87%左右。她認為，上市銀行存款增長一般集中在上半年尤其是一季度，在當前時點調降掛牌利率，對明年的負債成本優化效果會更明顯。

　　東方進誠研究發展部相關報告認為，近期京、滬樓市新政顯示，監管層或更多通過下調居民房貸利率下限的方式，對房貸利率進行定向調整。這表明進一步下調居民房貸利率依然是修復房地產市場的主要政策抓手。同時，“推動實體經濟融資成本穩中有降”導向下，后續企業貸款利率也有望持續下行。在此背景下，通過下調存款利率來緩解銀行負債端壓力，提升銀行凈息差，為后續貸款利率下調預留空間的迫切性大大凸顯。