柜臺上交易的國債、地方政府債是政府信用，安全性高，能滿足居民對低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)健的理財(cái)需求。

　　為了增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，柜臺債券投資品種進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　2月29日，中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于銀行間債券市場柜臺業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》(下稱《通知》)，將于今年5月1日施行。

　　從《通知》內(nèi)容來看，監(jiān)管部門優(yōu)化了相關(guān)機(jī)制安排，并進(jìn)一步明確了個人、機(jī)構(gòu)投資者范圍的認(rèn)定，以便利居民和其他機(jī)構(gòu)投資者債券投資，加快多層次債券市場發(fā)展。

　　明確個人、企業(yè)投資者范圍

　　2016年，為擴(kuò)大投資者范圍和促進(jìn)市場分層，中國人民銀行發(fā)布《全國銀行間債券市場柜臺業(yè)務(wù)管理辦法》(下稱《辦法》)。與2016年辦法相比《通知》進(jìn)一步明確柜臺業(yè)務(wù)品種和交易方式，優(yōu)化對投資者開戶的管理規(guī)則，提高了柜臺業(yè)務(wù)便利性。

　　比如，已在銀行間債券市場交易流通的各類債券品種，可通過柜臺投資交易，不需要經(jīng)發(fā)行人同意；已在銀行間債券市場開立賬戶的投資者，可在柜臺業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)開立債券賬戶，也無須經(jīng)人民銀行同意。

　　同時，《通知》還明確境外投資者可通過柜臺渠道投資。獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場的境外投資者，可通過柜臺業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)和境內(nèi)托管銀行開立債券賬戶。

　　而與去年8月央行發(fā)布的相關(guān)征求意見稿相比，最大的變化則是在投資者范圍的調(diào)整。

　　此前，意見稿明確機(jī)構(gòu)投資者范圍包括持牌金融機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，以及上述機(jī)構(gòu)管理的各類產(chǎn)品。將機(jī)構(gòu)投資者可投資債券范圍增加金融債、公司信用類債券等銀行間市場其他債券，并將機(jī)構(gòu)投資者交易品種增加債券借貸和衍生品等。

　　此次《通知》所稱的投資者則是符合《通知》第九條規(guī)定的投資者，包括個人投資者、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)。

　　記者獲悉，在征求意見期間，市場對于能否進(jìn)一步明確個人和企業(yè)的柜臺債券投資范圍有較多意見，希望增加居民柜臺債券投資品種，基于此，央行對相關(guān)內(nèi)容作出了進(jìn)一步完善。

　　中央金融工作會議提出，做好普惠金融和促進(jìn)債券市場高質(zhì)量發(fā)展。業(yè)內(nèi)專家表示，柜臺債券對促進(jìn)債券市場高質(zhì)量發(fā)展的重要意義柜臺債券市場是銀行間債券市場向零售金融服務(wù)領(lǐng)域的延伸，是多層次債券市場建設(shè)的重要環(huán)節(jié)，也是踐行普惠金融的重要場所。

　　截至2023年末，我國債券市場余額158萬億元，是全球第二大債券市場。加快發(fā)展柜臺債券業(yè)務(wù)，有利于促進(jìn)直接融資發(fā)展，優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)。

　　央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，柜臺債券業(yè)務(wù)是銀行間債券市場向零售金融和普惠金融的延伸。與集中統(tǒng)一的金融基礎(chǔ)設(shè)施相比，柜臺開辦機(jī)構(gòu)可為各類投資者提供債券托管、做市、擔(dān)保品管理、清算結(jié)算一體化等各種靈活多元的綜合性服務(wù)，提升市場活躍性，促進(jìn)市場分層。”

　　個人購買政府債券還有提升空間

　　近年來，柜臺債券已成為拓寬居民投資渠道的重要機(jī)制安排和組成部分。

　　2002年，個人和企業(yè)可以交易的柜臺債券投資品種僅為記賬式國債，而到2016年個人和企業(yè)已可以交易國債、地方政府債、政策性金融債。

　　2002年，為增加個人和企業(yè)購買國債渠道、保障國債順利發(fā)行，人民銀行印發(fā)《商業(yè)銀行柜臺記賬式國債交易管理辦法》，推出銀行柜臺記賬式國債交易。

　　2016年，為擴(kuò)大投資者范圍和促進(jìn)市場分層，中國人民銀行發(fā)布《辦法》，全面規(guī)定了柜臺債券業(yè)務(wù)規(guī)則，增加債券品種和交易方式，同時將投資者擴(kuò)大到中小金融機(jī)構(gòu)，我國柜臺債券市場基礎(chǔ)制度框架搭建完成。

　　截至2023年末，全國已有30家商業(yè)銀行開辦了柜臺債券業(yè)務(wù)，為投資者開立賬戶630萬個。公開數(shù)據(jù)顯示，柜臺債券中國債占比超過50%，其余為地方政府債和政策性金融債。

　　不過，目前我國居民直接持有的政府債券規(guī)模較小，與成熟債券市場相比，還有很大提升空間。公開資料顯示，目前美國居民直接持有的政府債券規(guī)模為9.3%、日本為1.1%。

　　另一位業(yè)內(nèi)專家對記者表示，通過柜臺渠道投資債券市場，可以將儲蓄高效轉(zhuǎn)化為債券投資，增加居民財(cái)產(chǎn)性收入。與此同時，政府債券兼顧安全性、收益性和流動性，是拓寬居民投資渠道，增加居民財(cái)產(chǎn)性收入的重要途徑。

　　收益率高于同期限銀行存款

　　柜臺債券相比銀行存款、基金理財(cái)有什么優(yōu)勢？個人如何通過柜臺購買國債、地方政府債？

　　目前，全國已經(jīng)有30家商業(yè)銀行開辦了柜臺債券業(yè)務(wù)，既包括全國性銀行，還有一些中小銀行。居民可以在這些銀行的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)或電子銀行渠道申請開立柜臺債券賬戶，與本人銀行卡綁定后，在交易時間即可通過銀行網(wǎng)點(diǎn)或者APP買賣債券，查詢債券價(jià)格和債券余額。

　　而從收益率來看，柜臺債券會高于同期限的銀行存款。

　　“柜臺上交易的國債、地方政府債是政府信用，安全性高，能滿足居民對低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)健的理財(cái)需求。另外，柜臺債券交易靈活，一百元起投，投資者著急用錢時，可在交易時間賣出債券，或者把債券作為抵押品向銀行辦理質(zhì)押貸款，變現(xiàn)能力較強(qiáng)。”一位市場分析人士稱。

　　《通知》規(guī)定，投資者可通過柜臺業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)投資國債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等銀行間債券市場品種，投資者適當(dāng)性應(yīng)當(dāng)符合《辦法》的規(guī)定。

　　央行答記者問表示，柜臺業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)為個人和企業(yè)提供柜臺債券業(yè)務(wù)服務(wù)的，主要以國債、地方政府債和政策性金融債為主。

　　此外，央行答記者問表示，柜臺業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立投資者適當(dāng)性管理制度，了解投資者風(fēng)險(xiǎn)識別及承受能力，向具備相應(yīng)能力的投資者提供適當(dāng)債券品種的銷售和交易服務(wù)。此外，充分揭示產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，不得誘導(dǎo)投資者投資與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力不相適應(yīng)的債券品種和交易品種。同時加強(qiáng)柜臺業(yè)務(wù)內(nèi)控管理和系統(tǒng)建設(shè)。明確與投資者之間的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)責(zé)關(guān)系，完善糾紛處理機(jī)制。