“資本并非天然耐心。”全國人大代表、歐美同學會理事、北京大學博雅特聘教授田軒近日接受中國新聞網“同心會客廳”專訪時說，破解資本逐利本性與科技創新長周期、高風險之間的矛盾，需要通過制度設計，讓資本“愿意耐心、能夠耐心”。

　　硬科技創新具有長周期、高風險、高不確定性的典型特征。田軒指出，推動耐心資本支持硬科技，首先要從資金源頭優化結構。他建議，“應大力引導養老金、保險資金、大學捐贈基金等追求長期穩定現金流的‘長錢’進入創投市場。這些資金天然具備期限長、風險承受能力強的特性，能夠為耐心資本提供基礎。”同時，政府引導基金也可通過更長期限安排，以其“耐心”撬動更多社會資本轉化為長期投資。

全國人大代表、歐美同學會理事、北京大學博雅特聘教授田軒。　受訪者供圖

　　在制度層面，田軒認為，應完善與科技創新規律相適應的投資評價機制。例如探索三到五年甚至更長周期的考核體系，并通過項目“打包評價”等方式平滑早期虧損與后期收益波動，建立更加科學的容錯糾錯機制，引導資金更多投向“投早、投小、投長期、投硬科技”。

　　在他看來，創新不僅需要耐心資本，也需要更加包容失敗的制度環境。

　　田軒長期關注創業者個人破產制度建設。他表示，目前深圳、廈門等地已開展相關試點，積累了一定經驗。“建立創業容錯機制，能夠破除創業者因一次經營失敗就背負終身債務的后顧之憂，讓創業者敢于投入硬科技等高風險領域，從制度層面為創新創業松綁賦能。”

　　同時，田軒也肯定了海歸群體在科技創新中的作用。在他看來，科技企業真正需要的不是單一資源，而是多方協同的創新生態。

　　他表示，理想的創新生態應由政府、市場、高校、企業和金融機構共同參與：政府完善制度環境并支持基礎研究，高校加強科研與人才培養，企業推動技術產業化，金融體系提供長期資本支持。

　　“當基礎研究有支撐、技術轉化有通道、資本投入有耐心，就能形成科技、金融、產業良性循環的創新生態。”他說。