最新數據顯示，今年6月份，日本企業物價指數漲幅放緩，但民眾生活壓力依舊較大。物價上漲問題已經從商品本身擴散到了服務領域。此外，企業將成本上漲壓力轉嫁至消費端的趨勢也在持續。這些因素給日本央行下一步的決策帶來了更多不確定性。市場倍加關注本月底日本央行金融政策會議上的CPI預測值，這可能成為日本金融政策調整的重要信號。

　　日本央行公布最新企業物價指數初步統計結果顯示，今年6月份，日本國內企業物價指數為119.0，同比上漲4.1%，連續28個月正增長，漲幅連續6個月放緩。

　　企業物價指數表示企業之間交易商品的價格水平，是反映家庭購買物品和服務價格動向的消費者物價指數(CPI)先行指標。

　　分析認為，6月份企業物價指數漲幅放緩的主要原因在于兩個方面。其一是石油、天然氣等國際資源能源價格下跌，其二是一直以來帶動日本企業物價上漲的城市煤氣、自來水價格等漲幅收窄，這與日本政府推出減輕能源負擔的政策有直接關聯。

　　不過，企業物價指數漲幅放緩，并不意味著日本民眾生活壓力減輕。一方面，漲幅放緩并不是不漲；另一方面，與民眾生活息息相關的食品、飲料等必需品價格仍在上漲，普通民眾的生活壓力進一步增加。

　　數據顯示，在日本央行公布的515個調查品類中，有430個品類價格上漲，其中食品飲料漲幅高達7.4%。

　　物價上漲對日本民眾生活直接影響顯著。從漲價商品數量看，截至今年7月12日，以家庭消費為主的飲料、食品等漲價品種累計超3萬種。單一年度漲價商品超過3萬種的現象，在日本泡沫經濟崩潰以后的30年里前所未見，已經超過了此前漲價商品數最多的2022年，形成最大規模的漲價潮。有機構預計，此輪漲價潮可能在今年10月份達到峰值。10月份，以酒類、香腸、調味品等為代表的3716種商品已經“確定將漲價”，單月漲價品類最多可能達到8000種，與去年同期持平。此后的漲價進程可能逐漸放緩，預計2023年全年漲價商品將比2022年增加1萬種，達到3.5萬種左右。

　　高物價加大了日本經濟前景的不確定性。

　　從居民生活感受看，7月12日，日本央行公布了6月份“關于生活意識的問卷調查”結果。調查顯示，回答物價“漲了很多”和“漲了一點”的人占95.5%，超過2008年9月國際金融危機時的調查結果，刷新了時隔15年的歷史最高紀錄。其中，感覺到物價上漲的人連續4次超過九成。認為“物價上漲給家庭帶來了壓力，生活也受到了影響”的人數也刷新了歷史紀錄。對于一年后的物價預測，認為“會漲很多”和“會漲一點”的人占總人數的86.3%。對于生活狀況，56.8%的人回答“沒有閑錢了”，38.3%的人回答“不好說”。

　　從企業受沖擊程度看，2023年上半年，日本企業破產數量為4006件。在導致破產的主要原因中，原材料價格上漲占比最高，為34.1%；包裝、材料費占27.5%；人工費占15.2%，與去年同期相比大幅上升。分析認為，物價上漲問題已經從商品本身擴散到了服務領域，未來可能對飲食業、住宿業等經營造成影響。

　　另一個需要關注的問題是，為應對日本企業員工工資長期不漲或漲幅過小的問題，日本政府非常重視“交易價格合理化”策略，也就是支持企業將成本增加值轉嫁至銷售價格。因而，可以預見的是，今后價格轉嫁的動向還將持續。

　　日本央行曾判斷，未來CPI漲幅將逐漸縮小，尤其是以進口物價為中心的成本推動型物價上漲壓力已經消退。但是，目前來看，CPI漲勢依舊，疊加工資上漲壓力，這些因素均給日本央行下一步的決策帶來了更多不確定性。

　　當前，日本經濟界對于日本央行調整貨幣政策的預期有所抬升。日元對美元匯率自6月末跌至145日元水平后，呈現強勢。7月14日，日元對美元匯率一度上升到137日元。同時，作為長期利率指標的10年期國債收益率一度上升到0.485%，達到3月10日以來最高水平，接近日本央行規定的利率浮動上限0.5%。加之前段時間的工資漲幅實現30年來最高水平。日本經濟界人士普遍預測，日本央行很可能在本月27日、28日的金融政策會議上，將2023年度CPI預測值從目前的1.8%提高到2%左右，2024年預測值則與此前的預測2%基本持平，可能小幅下調。

　　分析認為，企業轉嫁價格的勢頭較預想更加強勁，這是日本央行考慮上調2023年度CPI預測值的重要因素。此外，日本央行總裁植田和男6月份在葡萄牙召開的歐洲中央銀行(ECB)論壇上表示，如果日本2024年物價仍持續上漲，“這有可能成為調整貨幣政策的理由”。市場注定將倍加關注本月底日本央行金融政策會議上的CPI預測值，這可能成為日本金融政策如何調整的重要信號。

　　陳益彤（來源：經濟日報）

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