作者：吉富星（中國(guó)社會(huì)科學(xué)院大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師）

　　當(dāng)前，國(guó)際形勢(shì)更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，受新冠肺炎疫情沖擊影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。對(duì)此，近日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，用好政府債券擴(kuò)大有效投資，促進(jìn)補(bǔ)短板增后勁和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，并做出詳細(xì)工作部署。

　　近年來(lái)，我國(guó)財(cái)政收支呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，部分地方收支矛盾較為突出。在面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力形勢(shì)下，政府保持適度舉債規(guī)模，有助于擴(kuò)大有效投資，能有效帶動(dòng)消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需和促進(jìn)就業(yè)。2022年新增政府債券額度達(dá)到7萬(wàn)億元，其中，3.65萬(wàn)億元的專項(xiàng)債成為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)的重要發(fā)力點(diǎn)。為應(yīng)對(duì)新挑戰(zhàn)，政府債券應(yīng)適當(dāng)靠前發(fā)力，尤其要發(fā)揮好專項(xiàng)債的積極作用，從以下幾個(gè)方面加力提效。

　　盡快下達(dá)剩余專項(xiàng)債額度，適度加快債券發(fā)行進(jìn)度。今年債券發(fā)行節(jié)奏顯著提速，去年底已提前下達(dá)1.46萬(wàn)億元專項(xiàng)債額度，2月底發(fā)行規(guī)模已超過(guò)60%。當(dāng)前應(yīng)抓緊下達(dá)剩余專項(xiàng)債額度，向償債能力強(qiáng)、項(xiàng)目多、儲(chǔ)備足的地區(qū)傾斜。專項(xiàng)債不“撒胡椒面”，遵循舉債與償債能力相匹配原則，注重融資與收益平衡，同時(shí)，重點(diǎn)支持實(shí)施條件充分的地區(qū)，以實(shí)現(xiàn)早發(fā)行、早見(jiàn)效。在發(fā)行進(jìn)度上，要求去年提前下達(dá)的額度今年5月底前發(fā)行完畢，今年下達(dá)的額度9月底前發(fā)行完畢，這有利于地方合理安排發(fā)行計(jì)劃，為形成實(shí)物工作量打足時(shí)間“提前量”。

　　優(yōu)化投向、加快支出進(jìn)度，更好發(fā)揮專項(xiàng)債效能。當(dāng)前，專項(xiàng)債券投向堅(jiān)持既利當(dāng)前又惠長(zhǎng)遠(yuǎn)的原則，重點(diǎn)支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益明顯、帶動(dòng)效應(yīng)強(qiáng)的項(xiàng)目。優(yōu)先支持國(guó)家“十四五”規(guī)劃、地方規(guī)劃的重點(diǎn)項(xiàng)目，在用于交通、能源、生態(tài)環(huán)保、保障性安居工程等領(lǐng)域的同時(shí)，圍繞地方高質(zhì)量發(fā)展來(lái)加強(qiáng)項(xiàng)目謀劃，支持新基建、“雙碳”戰(zhàn)略等增后勁、上水平項(xiàng)目。考慮到部分地方項(xiàng)目?jī)?chǔ)備質(zhì)量不高、數(shù)量不足問(wèn)題，可擴(kuò)大使用范圍，支持有一定收益、群眾期盼的公共服務(wù)項(xiàng)目。在此過(guò)程中，堅(jiān)持“資金跟著項(xiàng)目走”原則，做細(xì)做實(shí)前期工作，加快建設(shè)進(jìn)度，盡快形成實(shí)物工作量。

　　發(fā)揮專項(xiàng)債的引導(dǎo)和杠桿作用，吸引更多社會(huì)資本投入。從近幾年的情況看，專項(xiàng)債用作項(xiàng)目資本金的比例遠(yuǎn)低于25%的政策上限，與其他融資模式結(jié)合還存在一些障礙。因此，專項(xiàng)債“四兩撥千斤”的杠桿空間較大，核心是要用改革舉措、市場(chǎng)辦法推進(jìn)。這需要進(jìn)一步加強(qiáng)項(xiàng)目策劃、挖掘收益來(lái)源，用好用足專項(xiàng)債作為重大項(xiàng)目資本金的政策，以此撬動(dòng)更大投資。同時(shí)，允許項(xiàng)目單位根據(jù)項(xiàng)目剩余專項(xiàng)收入，向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)市場(chǎng)化融資，合理放大杠桿。此外，切實(shí)降低民間投資的市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻，緩解其融資約束。在清晰界定各類資產(chǎn)和權(quán)責(zé)前提下，鼓勵(lì)專項(xiàng)債與民間投資有機(jī)結(jié)合，形成資金合力。

　　加強(qiáng)資金管理、防止沉淀閑置，確保資金合規(guī)高效使用。目前，地方財(cái)政收支緊平衡，要把資金用在“刀刃”上，尤其要嚴(yán)禁違規(guī)興建樓堂館所、形象工程、面子工程等。要防止債券資金滯留國(guó)庫(kù)，也要避免資金撥付后沉淀在項(xiàng)目單位，加快資金使用進(jìn)度和效率。如項(xiàng)目實(shí)施條件變化導(dǎo)致債券資金無(wú)法及時(shí)有效使用，應(yīng)盡快履行用途調(diào)整程序。各級(jí)監(jiān)管部門(mén)可依托信息平臺(tái)和大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，加強(qiáng)債券全過(guò)程、穿透式監(jiān)控，層層壓實(shí)責(zé)任，確保資金使用的規(guī)范性和效益性。

　　統(tǒng)籌把握國(guó)債、地方債發(fā)行，防范潛在風(fēng)險(xiǎn)。大規(guī)模、高頻度的債券發(fā)行會(huì)對(duì)國(guó)庫(kù)資金、金融市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響，應(yīng)合理確定發(fā)行計(jì)劃、規(guī)模和期限，防范有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。一方面，將債券發(fā)行、到期兌付銜接起來(lái)，統(tǒng)籌安排國(guó)庫(kù)資金調(diào)配工作，及時(shí)做好庫(kù)款墊付和資金回補(bǔ)工作。保持合理國(guó)庫(kù)資金規(guī)模，優(yōu)先保障“三保”支出，落實(shí)退稅減稅降費(fèi)政策和惠民生所需財(cái)力。另一方面，加強(qiáng)財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)，保障債券有序發(fā)行，促進(jìn)投資主體多元化，鼓勵(lì)境外中長(zhǎng)期資金購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，支持項(xiàng)目建設(shè)融資和金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。