去年至今，全球金融及虛擬貨幣市場(chǎng)動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)加劇，比特幣屬于投機(jī)產(chǎn)品的定性已基本明確。7日，中美洲國(guó)家薩爾瓦多正式將比特幣作為其法定貨幣。這使該國(guó)成為世界上第一個(gè)賦予數(shù)字貨幣法定地位的國(guó)家，也更加劇了比特幣投機(jī)的瘋狂性。

　　首先，比特幣合法化的時(shí)機(jī)與對(duì)策不妥。從薩爾瓦多的現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱及金融市場(chǎng)監(jiān)管?chē)?yán)重缺失的條件下，由國(guó)家出面選擇投機(jī)產(chǎn)品作為法定貨幣是一種盲目和冒險(xiǎn)的選擇，不僅不能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)乃至貨幣的有效性，反而會(huì)受制于比特幣的波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性，嚴(yán)重的情況下可能導(dǎo)致摧毀國(guó)家財(cái)富以及市場(chǎng)心理支撐面崩塌的后果。尤其是薩爾瓦多地處美洲，面對(duì)美元特權(quán)以及紐約的全球定價(jià)權(quán)，以比特幣作為法定貨幣可能面臨的競(jìng)爭(zhēng)打壓威脅更大。從今年4月創(chuàng)下6.4萬(wàn)美元的歷史新高之后，比特幣價(jià)格一路下跌到30000美元并短暫穩(wěn)定了一段時(shí)間，隨即一路上揚(yáng)至50000美元，其間一天的震蕩幅度達(dá)到將近20%。在正式成為薩爾瓦多法定貨幣當(dāng)天，比特幣價(jià)格又暴跌19%，80億美元資金煙消云散，40萬(wàn)薩爾瓦多國(guó)民遭受損失。沒(méi)有達(dá)成“去美元化”，反而增加了被美元打壓的風(fēng)險(xiǎn)，薩爾瓦多得不償失。

　　其次，孤立的貨幣政策難獲收益。薩爾瓦多總統(tǒng)納伊布·布克爾曾宣布，在該國(guó)投資超過(guò)3個(gè)比特幣的外國(guó)人將獲得永久居留權(quán)。薩爾瓦多政府將為公民推出一個(gè)比特幣錢(qián)包，給每個(gè)薩爾瓦多居民發(fā)放價(jià)值30美元的比特幣，公民可自主選擇使用與否。薩爾瓦多商品價(jià)格可以用比特幣顯示，稅收可以用數(shù)字貨幣支付，比特幣交易將不需繳納資本利得稅。在商討相關(guān)法案的會(huì)議上，布克爾認(rèn)為此舉將有助于創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)及促進(jìn)金融包容性，比特幣可以提振經(jīng)濟(jì)，尤其是幫助薩爾瓦多應(yīng)對(duì)銀行滲透率低的問(wèn)題，并提高每年60億美元匯款的轉(zhuǎn)賬速度。

　　然而，對(duì)任何一國(guó)來(lái)說(shuō)，穩(wěn)定的貨幣體系和高效的支付系統(tǒng)都是基礎(chǔ)，目前薩爾瓦多并不具備一個(gè)完整國(guó)家體系的基本模式與框架，極具想象力的投機(jī)取巧大概率會(huì)換來(lái)教訓(xùn)。全球化事實(shí)是任何一國(guó)必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)，即使融入全球化的程度有限，比特幣模式也無(wú)法實(shí)現(xiàn)薩爾瓦多政府想象中的前景。目前世界上大多數(shù)國(guó)家都對(duì)比特幣有所限制，比特幣交易量大起大落，加密貨幣交易平臺(tái)技術(shù)問(wèn)題連連，薩爾瓦多無(wú)法應(yīng)對(duì)市場(chǎng)動(dòng)蕩，只能被迫接受代價(jià)。

　　比特幣的投機(jī)性決定其無(wú)法為國(guó)家所用。比特幣誕生在2008年國(guó)際金融危機(jī)的時(shí)代周期中，其投機(jī)性與時(shí)代背景存在關(guān)聯(lián)。通俗地說(shuō)，比特幣是一種由開(kāi)源的P2P（點(diǎn)對(duì)點(diǎn)）軟件產(chǎn)生的電子數(shù)據(jù)，但實(shí)體與實(shí)際運(yùn)用邏輯與基礎(chǔ)全然無(wú)法被探尋與發(fā)現(xiàn)。隨著比特幣總量以及比特幣與法定貨幣交易需求增加，比特幣交易一時(shí)興起以及擴(kuò)張迅猛，但是近幾年在全球范圍內(nèi)被否定和抵制的情況越來(lái)越突出。畢竟比特幣交易以吸納投機(jī)資金為主是事實(shí)，比特幣價(jià)格扶搖直上是資金興風(fēng)作浪和推波助瀾的結(jié)果，并未發(fā)現(xiàn)其具備真實(shí)價(jià)值體系或框架。雖然世界上第一個(gè)比特幣交易所2010年在東京誕生，但東京在國(guó)際金融市場(chǎng)中的地位下降已是事實(shí)。由于難以窺探交易真實(shí)性，比特幣成為通過(guò)虛假交易為資金外逃和洗錢(qián)提供方便的途徑，也使得世界主要經(jīng)濟(jì)體將比特幣視為風(fēng)險(xiǎn)核心。薩爾瓦多的教訓(xùn)再次說(shuō)明，急躁推進(jìn)比特幣合法化，不僅不利于國(guó)家主權(quán)貨幣建設(shè)，反而會(huì)損害國(guó)家利益。比特幣短期暴漲是套利手法，并非產(chǎn)品實(shí)際價(jià)值，謹(jǐn)防比特幣風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)比關(guān)注收益率更為重要。（作者是中國(guó)外匯投資研究院獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家）